3.Des politiques

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3. Des politiques économiques réduites à
limpuissance

• Le contexte de mondialisation prive les
  instruments traditionnels de la régulation
  conjoncturelle (politique monétaire, politique
  budgétaire) dune bonne partie de leur
  efficacité.
• Les politiques monétaires et budgétaires de
  relance se heurtent à la  contrainte
  extérieure .

2
Le triangle de mundell
Se référer à la page 377
Chaque côté du triangle représente un avantage
Donc chaque angle représente un inconvénient
Contrôle des flux de capitaux
Autonomie de la politique monétaire
Stabilité des changes
Abandon des objectifs internes de la politique
monétaire
Volatilité du taux de change
Libre circulation des capitaux
3
Le triangle de Mundell
Le  triangle de Mundell  résume lalternative à
laquelle sont confrontées les politiques
monétaires.
Dans un contexte de libéralisation complète des
flux de capitaux, un pays ne peut à la fois
bénéficier dune monnaie stable et mener
une politique monétaire autonome de façon à
améliorer sa conjoncture intérieure
Ici un pays manie son taux directeur comme bon
lui semble mais cela naffecte pas le taux de
change (contrôle des flux de capitaux)
Autonomie de la politique monétaire
Stabilité des changes
Dans ce contexte de mondialisation financière, si
le pays use de sa politique monétaire à des fins
internes, son taux de change sera destabilisé
Maintenant le pays a libéralisé les flux de
capitaux, pour bénéficier dun taux de change
stable il doit manier ses taux directeurs avec
prudence
Libre circulation des capitaux
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Le privilège américain

• Les Etats-Unis ont conservé la liberté de leur
  politique monétaire au prix dune grande
  instabilité du dollar.
• La plupart des autres pays sont gênés pour mener
  des politiques monétaires contracycliques.