TEMA 12: LA INTEGRACI

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TEMA 12 LA INTEGRACIÓN PLENA EN LA ECONOMÍA
EUROPEA (1986-1998)

• José J. García Gómez
• Historia Económica de España y Mundial. Siglos
  XIX y XX
• Licenciatura en Economía

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ÍNDICE

1. INTRODUCCIÓN
2. LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
   ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN
3. EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN
4. LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN
5. LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN
6. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
   ÚNICA
7. EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
   INSTITUCIONAL

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INTRODUCCIÓN

• Tras las victorias electorales del PSOE en 1986,
  1990 y 1993, el PP se alzó con la mayoría en 1996
• En enero de 1999 la política monetaria pasó a ser
  competencia exclusiva del BCE
• La peseta se mantuvo en circulación hasta enero
  de 2002
• El Banco de España dejó de tener la autoridad
  sobre la política monetaria

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INTRODUCCIÓN

• La desaparición de la soberanía monetaria es un
  cambio de trascendencia histórica
• En 1999 comenzó una nueva etapa, con
  continuidades respecto a la precedente pero con
  este cambio sustancial

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• El ingreso de España en la CEE en 1986 ha sido
  uno de los acontecimientos más importantes de la
  Historia contemporánea española
• Desde el Plan de Estabilización no ha habido
  ningún otro que haya tenido tanta trascendencia y
  que haya sido un factor de desarrollo económico
  tan potente
• Con la integración culmina un proceso de
  internacionalización iniciado en 1959

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• España ha estado intentando entrar en la CEE
  desde que se constituyó
• En 1960 designó un embajador, y en 1962 el
  Ministro de Asuntos Exteriores solicitó la
  apertura de negociaciones
• En 1965 se abrieron conversaciones exploratorias
  y la CEE se decantó por el Acuerdo Preferencial
• Mientras España no fuese una democracia la
  integración quedaba descartada, tal y como
  establecía el Tratado de Roma de 1957 (carta
  fundacional de la CEE)

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• En 1970 se firmó el Acuerdo Preferencial,
  convenio comercial muy ventajoso para las
  exportaciones industriales, pero no para las
  agrícolas
• Las exportaciones a la CEE se multiplicaron por
  4,5 entre 1970 y 1984, aumentando el peso
  relativo de las mismas en el total exportado del
  36 al 49
• El porcentaje de importaciones de la CEE sobre el
  total se mantuvo estable, de manera que la
  cobertura comercial se incrementó, por lo que se
  pasó del déficit al superávit

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• En 1977 se celebraron las primeras elecciones
  democráticas
• El nuevo gobierno solicitó formalmente
  negociaciones que condujera a la plena adhesión
• Dicha entrada era una de las prioridades de las
  fuerzas políticas democráticas
• El proceso negociador se alargó y encalló durante
  años debido a la segunda crisis del petróleo

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• Como en tantas ocasiones en la historia de la
  Comunidad, los progresos en la ampliación sólo se
  han materializado en tiempos de bonanza económica
• El de integrar a España era un gran desafío, pues
  obligaba a replantearse la política agrícola y
  pesquera comunitaria (PAC), la columna vertebral
  del financiamiento de la CEE
• La debilidad del partido en el gobierno entre
  1979 y 1982 no ayudó a avanzar las negociaciones

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• En 1983 se desbloqueó la negociación gracias a la
  recuperación de la economía europea (no la
  española) y a la voluntad de integración de
  Alemania y Francia
• También pesó la actitud del primer gobierno
  socialista, que respondía a razones políticas
• Lo que buscaba González era hacer irreversible el
  sistema democrático, de ahí que la integración en
  la CEE fuese de la mano de la permanencia en la
  OTAN

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• El proceso negociador arrancó con fuerza después
  del Consejo Europeo de Stuttgart de 1983, donde
  los países comunitarios se pusieron de acuerdo
  sobre el futuro esquema de financiación
  comunitario
• En 1985 se firma el tratado de adhesión, y el 1
  de enero de 1986 España y Portugal pasan a ser
  miembros

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• A partir de ese momento
• Se abrió un periodo de desarme arancelario de 7
  años, desplegándose un proceso de liberalización
  gradual
• Cada año, las tarifas aduaneras serían rebajadas
  en un porcentaje (10-15)
• En 1993 la reducción arancelaria alcanzó el 100
  y se completó la unión aduanera

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• Con el mismo horizonte temporal, España debería
  aproximar sus aranceles al arancel comunitario
  con respecto a países terceros
• La integración habría de comportar un cambio
  importante en el tratamiento fiscal del comercio
  exterior español con la Comunidad
• Las cláusulas de la adhesión obligaban a España a
  eliminar los impuestos para-arancelarios que
  hasta entonces gravaban las importaciones y que
  suponían una fuerte protección comercial
  encubierta, sustituyéndolos por el IVA

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

1. Con la integración habría que suprimir los
   mecanismos de desgravación fiscal a las
   exportaciones, que representaban una subvención a
   los sectores exportadores españoles

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• En 1986 se aprobó el Acta Única Europea, en
  virtud de la cual habría que crearse de manera
  efectiva el mercado interior europeo espacio
  económico en el que circularían libremente
  mercancías, servicios, personas y capitales
• El calendario para eliminar los obstáculos
  existentes dio comienzo en 1987 y terminó en 1993
• Esta última fecha coincidiría con el final del
  proceso de desarme arancelario español

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• España y Portugal debieron hacer, pues, un doble
  esfuerzo de liberalización y de integración
• Además, los países comunitarios se fijaron un
  objetivo más ambicioso la Unión Económica y
  Monetaria (UEM), entendida como un mercado único
  de bienes, servicios y factores más una política
  común en cuestiones como competencia, desarrollo
  y reequilibrio regional y coordinación de las
  políticas macroeconómicas

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• En cuanto a la Unión Monetaria, se crearía una
  moneda única en el plazo de diez años, y un Banco
  Central Europeo que gestionaría autónomamente la
  política monetaria
• Se accedería a esta meta tras un estadio
  intermedio consistente en el establecimiento de
  tipos de cambio fijos entre las distintas monedas

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• Las directrices aprobadas en la cumbre de jefes
  de Estado de 1989 fueron ratificadas en el
  Tratado de la Unión Europea de 1992 (Maastricht)
• Las crisis monetarias de 1992-1993 y de 1995
  hicieron muy difícil para la mayoría de países el
  cumplimiento de los criterios de convergencia
  establecidos para acceder a la última fase de la
  unión monetaria

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• España afrontó mayores penalidades, ya que se
  enfrentó a graves problemas para vencer los
  desequilibrios macroeconómicos que arrastraba
  desde antes de la integración
• Pese a que eran previsibles, los gobernantes
  españoles fueron partidarios de los planes de
  profundización de la integración económica,
  convencidos de que valía la pena esforzarse más
  que el resto de países para lograr una mayor
  integración con ellos

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• Como demostración de esta actitud, el gobierno
  integró la peseta en el mecanismo de tipos de
  cambio del Sistema Monetario Europeo (SME) en
  1989
• Este régimen monetario representaba el embrión de
  una unión monetaria, por su carácter de sistema
  de tipos de cambio casi fijos
• El ingreso de la peseta significaba que a partir
  de entonces la política económica de España debía
  guiarse por una estrategia de desinflación
  competitiva

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LA NEGOCIACIÓN DE LA INCORPORACIÓN A LA CEE Y LAS
ETAPAS DE LA INTEGRACIÓN

• Esto significaba converger en inflación con las
  naciones más estables, muy en particular con
  Alemania, ancla del Sistema Monetario Europeo
  desde 1979

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(No Transcript)
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EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• La economía española describe un ciclo completo
  entre 1986 y 1993, el ciclo de la integración
• Los rasgos más importantes de la economía
  española desde el ingreso en la CEE fueron
• Sincronía absoluta entre el ciclo español y el
  comunitario
• Esto es una prueba de que a partir de 1986 la
  economía española está integrada en la europea y
  es dependiente de la misma

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EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• Esta vinculación es distinta a la que existía con
  anterioridad, que, al ser menos fuerte
  posibilitaba desfases entre los ciclos de España
  y Europa Occidental
• Perfil más pronunciado del ciclo económico
  español
• Durante la segunda mitad de los 80 nuestro país
  gozó de la expansión más fuerte de la OCDE en PIB
  y en empleo
• Cuando a comienzos de los 90 Europa cae en la
  recesión, España la sufre con más intensidad

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EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• Si durante la etapa de auge España consiguió
  crear 1,7 millones de empleos, en tres años
  destruyó la mitad, a un ritmo que superó al de
  los países desarrollados
• El PIB español sufrió una caída más fuerte que el
  PIB de la UE en 1992-1993
• Desde 1960 hasta el final del siglo XX hemos
  crecido más que Europa en las etapas de
  recuperación pero hemos padecido más las
  desaceleraciones y las crisis

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EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• Lo primero tiene que ver con su atraso relativo,
  mientras que lo segundo es debido a que hemos
  tendido a mayores desequilibrios macroeconómicos
• La fase ascendente del ciclo, entre 1986 y 1990
  se caracteriza por una expansión muy vigorosa
• El PIB creció a una tasa anual del 4,4, por
  debajo de los años 60 pero superando las etapas
  recientes

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(No Transcript)
28
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• El boom de la segunda mitad de los 80 parece
  estar a medio camino entre el de la edad dorada y
  el de los años finales del siglo
• En cuanto a la inversión, aumentó entre 1986 y
  1990 más que entre 1961-1974 (11,6 frente a
  10,3), aunque no es lo mismo ascender durante un
  lustro que durante tres

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EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• Los aspectos de la fase alcista fueron
• Dinamismo de la inversión
• Tras un decenio de retroceso despegó y fue el
  principal motor de la expansión económica
• El consumo se incrementó muy deprisa, más que el
  PIB
• El consumo público se elevó a causa de los gastos
  del Estado del Bienestar

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EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• El segundo y tercer gobierno del PSOE continuaron
  potenciando el gasto público empujados por su
  ideario y por una presión sindical muy efectiva
  desde la huelga general de 1988, fruto del
  resentimiento por la desigual participación en
  los frutos de la expansión vivida desde la
  entrada en la CEE
• El consumo privado no quedó a la zaga, impulsado
  por el empleo, los salarios, la rentabilidad
  empresarial y el efecto riqueza generado por la
  revalorización de los activos financieros y reales

31
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• Dicha revalorización estuvo muy ligada a la
  oleada inversora
• Los componentes anteriores dieron como resultado
  un ritmo de crecimiento de la demanda interna del
  7-8 anual
• Estos niveles eran difícilmente sostenibles a
  largo plazo, puesto que iban acompañados de un
  déficit en la balanza comercial y por cuenta
  corriente que no dejaba de agrandarse

32
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• En la balanza por cuenta corriente se pasa de un
  saldo positivo a otro de signo contrario,
  alcanzando un déficit del 3 del PIB
• El comportamiento contrapuesto de las
  importaciones y exportaciones se observa en el
  alza de las primeras (17,4 de media para los
  años 1986-1990) y de las segundas (5,5)

33
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• Por otra parte, la prosperidad alivia dos
  desequilibrios estructurales, el paro y el
  déficit público
• La tasa de desempleo disminuye casi 1/3 (del 21
  en 1985 al 16 en 1990)
• El déficit público tiene progresos procíclicos
• Finalmente, en la lucha contra la inflación se
  consigue un avance a raíz de la integración (el
  escalón de la bajada se desplaza a 1987 por el
  impacto inflacionista que tuvo el IVA)

34
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• En 1990 está el punto de inflexión entre la fase
  expansiva y la contractiva
• La economía española se deslizó hacia abajo
• El panorama internacional hizo virar las
  economías hacia la recesión por las
  incertidumbres surgidas por el derrumbe de los
  regímenes comunistas, la reunificación alemana y
  la guerra del Golfo

35
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• En 1991 nuestra economía sufrió una fuerte
  desaceleración que se transformó en recesión en
  1992-1993
• La inversión encabezó la marcha con una caída muy
  intensa
• El consumo privado fue sensible al cambio de
  coyuntura

36
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• El consumo público tardó en reaccionar porque los
  mecanismos contracíclicos del Estado del
  Bienestar conducían a una tendencia al aumento
  del gasto (paro y transferencias) y porque las
  finanzas públicas mantuvieron un tono expansivo
  debido a los gastos extraordinarios (Olimpiadas
  de Barcelona, Expo de Sevilla y Capital Cultural
  de Madrid)

37
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• La combinación de gasto público al alza y
  actividad productiva a la baja provocó un
  agravamiento del déficit público
• La balanza por cuenta corriente, deficitaria,
  también se convirtió en un desequilibrio
  desestabilizador
• Tuvo que corregirse mediante una contracción de
  la demanda interna y una desviación de producción
  hacia los mercados exteriores

38
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• El recorrido inverso de las exportaciones y las
  importaciones aclara que la recesión estuvo
  originada por una restricción externa al
  crecimiento
• La demanda interna tuvo que contraerse para
  rebajar el volumen de importaciones y permitir
  incrementar el de las exportaciones
• El ajuste llegó de la mano de las devaluaciones,
  que permitieron una mejora de las cuentas
  exteriores desde 1993

39
EL CICLO ECONÓMICO DE LA INTEGRACIÓN

• No hubo mejora en la inflación, muy inflexible a
  la caída de la producción y al aumento del paro
• España tenía un grave problema estructural que ni
  las expansiones ni las reformas habían conseguido
  resolver
• La tasa de desempleo deshizo el camino
  descendente y en tres años alcanzó el 24

40
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• El primer impacto de la adhesión tuvo lugar en el
  comercio exterior
• Esto es lógico teniendo España unos niveles de
  protección muy elevados en 1985 (el triple que la
  CEE)
• La integración habría de comportar una
  liberalización comercial radical
• El grado de apertura es superior al de todas las
  épocas anteriores

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(No Transcript)
42
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Considerando únicamente las transacciones de
  mercancías, el grado de apertura se ha equiparado
  con la media europea
• La integración conduciría a una liberalización
  comercial radical (se estableció un período de 7
  años para el desarme arancelario)
• Como esta liberalización fue absoluta en el caso
  del espacio comunitario, dio lugar a un
  importante efecto de creación de comercio

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(No Transcript)
44
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• La parte de demanda interna cubierta por las
  importaciones de la zona aumentó, sustituyendo la
  producción nacional que no era tan eficiente
• En la primera década de la integración el efecto
  creación de comercio tuvo una gran importancia
• La importaciones comunitarias de productos
  industriales pasaron de cubrir el 9 de la
  demanda industrial en 1985 al 26 en 1995

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(No Transcript)
46
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Las extracomunitarias se mantuvieron estables
• Nuestra economía no ha tenido que soportar el
  coste del efecto desviación de comercio
  (desplazamiento del productor más eficiente a
  nivel mundial por el productor más eficiente del
  área comercial)

47
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Los otros países comunitarios también se abrieron
  a las industrias de sus socios
• El efecto creación de comercio fue más importante
  en el caso español porque nuestra economía estaba
  más cerrada y porque nuestra industria era menos
  competitiva
• El aumento de las importaciones industriales
  comunitarias se tradujo en una alteración de la
  estructura geográfica del comercio exterior

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LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• El peso que tenía la CEE para España se vio
  reforzado
• En las importaciones, los productos de la zona
  pasaron del 36,8 en 1985 al 60 en 1990
• En las exportaciones también se ha registrado una
  concentración geográfica En 1985 la CEE absorbía
  la mitad (52,3), en 1990 el porcentaje subía al
  70

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LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Los porcentajes no deben ser confundidos con los
  volúmenes de los intercambios comerciales
• La liberalización tuvo como consecuencia una
  desigual expansión de las importaciones y de las
  exportaciones
• De 1986 a 1990 las primeras se incrementaron
  anualmente a una tasa que triplicaba la del
  comercio mundial

50
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• En cambio, las segundas crecieron muy poco, menos
  que las exportaciones mundiales por primera vez
  desde 1960
• Se combinan dos factores
• Los sectores exportadores españoles no habían de
  verse beneficiados por la nueva política
  comercial española porque antes de la integración
  ya tenían fácil acceso al mercado comunitario
  gracias al Acuerdo Preferencial y porque ahora se
  veían privados de subvenciones

51
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Los productores agrícolas no se habían
  beneficiado ni de una cosa ni de la otra
• Pero la adhesión castigó temporalmente a nuestro
  sector agrario imponiéndole un periodo
  transitorio más largo de rebaja de los aranceles
  y de disfrute de las subvenciones de la PAC
• Los agricultores españoles no pudieron colocar
  productos en el mercado comunitario

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LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• La apreciación de la peseta y la mayor inflación
  restaron competitividad a los productos españoles
• El segundo factor jugó en sentido contrario en
  las importaciones
• Pero esto fue secundario las compras al exterior
  se incrementaron a un ritmo tan fuerte debido a
  la liberalización comercial y al gran dinamismo
  de la demanda interna

53
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• El resultado fue un enorme déficit exterior que
  se convirtió en el impacto más visible de la
  integración
• El saldo desfavorable de la balanza comercial dio
  un salto en 1985 era del 2,5 del PIB y de 1988
  a 1991subió al 6
• Esta subida no se compensó con los superávits de
  las balanzas de servicios y de transferencias

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LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Apareció un déficit por cuenta corriente el
  gasto interno era superior a la capacidad
  financiera y hubo que acudir al ahorro exterior
• España recibió un gran flujo de capitales del
  exterior este es el segundo gran impacto de la
  integración de España en la CEE
• Se produjo un boom inversor en España, de manera
  que nuestra economía experimentó un potente shock
  positivo de demanda

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LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Los inversores, empresas europeas, deseaban estar
  presentes en el mercado peninsular al prever que
  éste tendría un fuerte dinamismo como
  consecuencia de la integración
• Se produjo la adquisición de muchas empresas
  nacionales, seguida de inversión en bienes de
  equipo

56
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Desde 1975 y durante una década, los capitales
  invertidos en el sector industrial habían sido
  aplicados a la reposición de equipo y a la
  reestructuración para ajustar a la baja la
  capacidad productiva y recortar plantillas
• Desde 1985 se vivió la situación opuesta
• La inversión en bienes de equipo aumentó al
  15-20 anual, y los capitales extranjeros jugaron
  un papel muy activo en esta euforia

57
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• En relación a la FBCF agregada, el 17 del total
  procedió del exterior, sobretodo de los países
  comunitarios (52)
• En el sector industrial la inversión directa
  extranjera fue más importante, ya que aportó la
  mitad de los capitales empleados
• En las industrias de demanda fuerte, según la
  OCDE la participación del ahorro exterior fue del
  97

58
(No Transcript)
59
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• En las ramas de demanda moderada fue del 57
• El capital extranjero se volcó hacia los sectores
  que tenían un mayor potencial de crecimiento, los
  más avanzados tecnológicamente y que podían
  explotar economías de escala
• La inversión extranjera contribuyó a la mejora de
  la eficiencia de la industria española

60
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Si en los años 1960 el capital exterior ayudó a
  que la industria nacional pudiese crecer
  rápidamente sobre la base de especializarse en la
  producción de manufacturados con bajos
  requerimientos tecnológicos e intensivos en mano
  de obra, a finales de los 80 el capital exterior
  dota a la industria de nuevas capacidades
  competitivas basadas en nuevas especializaciones

61
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• Estas nuevas capacidades se mostrarán a partir de
  1994, superado el efecto adverso de la
  sobrevaloración de la peseta mediante las
  devaluaciones y superada la recesión del inicio
  de la década
• Las exportaciones se reactivaron a partir de 1994
  (tasa anual media del 11,3 en 1994-1998), lo que
  no puede desligarse de la inyección de capitales
  del exterior

62
LOS EFECTOS REALES DE LA INTEGRACIÓN

• España se ha ido orientando hacia la exportación
  de productos de los sectores industriales
  avanzados y medios, rompiendo con la pauta
  anterior a 1986
• Los sectores tradicionales han dejado de aportar
  la parte mayoritaria de las ventas exteriores y
  han perdido peso relativo

63
(No Transcript)
64
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• La entrada en la CEE tuvo para España un impacto
  inmediato e intenso en su economía real
• En las variables nominales los efectos fueron, a
  corto plazo, menos perceptibles
• Aparecieron al confluir el fracaso de la política
  de desinflación competitiva socialista con el
  empeoramiento de la coyuntura internacional y con
  la crisis de confianza en la viabilidad de la UEM

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LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Los lazos monetarios y financieros que habían
  unido nuestra economía a la europea actuaron como
  un factor depresor, empujándonos a una aguda
  crisis
• Su superación ha venido también de la mano de las
  variables nominales
• Retomada la convergencia nominal, la economía ha
  entrado en un nuevo ciclo de crecimiento que
  responde al acceso a la moneda única

66
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• La integración comenzó a dejar huella por la vía
  monetaria y financiera después del Plan Delors y
  de la incorporación de la peseta al Sistema
  Monetario Europeo (1989)
• El gobierno tomó esta decisión para señalar el
  compromiso europeísta y para presionar a los
  agentes sociales para que moderaran sus
  reivindicaciones
• Intentó forzar la convergencia nominal imponiendo
  el corsé de un tipo de cambio fijo

67
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• No obstante, ciertos desequilibrios básicos que
  habían impedido que nuestro país alcanzase la
  debida estabilidad macroeconómica hacían difícil
  su pertenencia al sistema monetario y ponían en
  riesgo el cumplimiento de los criterios de
  Maastricht para formar parte de la moneda única

68
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Tales problemas estructurales habrían de
  afectarnos de forma más negativa que antes, ya
  que habiéndose convertido en una economía
  abierta, las empresas nacionales pasaban a estar
  expuestas a la competencia exterior

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LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Existían dos fuentes de problemas el déficit
  público y la inflación
• DÉFICIT PÚBLICO
• Desde comienzos de los 80 existía un déficit
  público muy elevado
• Tenía una naturaleza estructural (el déficit
  estructural oscilaba en torno al 5 del PIB)
• Además de fuertes tensiones inflacionistas, este
  déficit público presionaba al alza los tipos de
  interés

70
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Se alejaba la posibilidad de cumplir dos de los
  criterios de Maastricht para acceder a la unión
  monetaria
• Soportar unos tipos de interés elevados suponía
  un duro castigo a los emprendedores al encarecer
  el coste del capital y reducir la rentabilidad de
  la inversión privada

71
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Nunca se ha vivido una situación tan tensa como
  en aquellos años
• Los tipos de interés a nominales a corto y a
  largo plazo permanecieron hasta 1993 en niveles
  elevadísimos, únicamente superados durante los
  años de la inflación (1977-1983)
• De la curva de los tipos de interés reales se
  infiere que en ningún momento de la historia los
  deudores han tenido unos costes financieros
  reales tan elevados

72
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Sin embargo no se hundió la inversión porque la
  espoleaban fuerzas por el lado de la demanda,
  como el desembarco de inversores extranjeros o la
  euforia consumidora de las familias
• Sin embargo, tipos de interés reales tan elevados
  influyeron negativamente a medio plazo

73
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• El aumento del gasto público que ocasionaba el
  déficit era responsable del incremento de la
  demanda interna
• Dado que la inversión privada alcanzó unos
  niveles muy elevados, el ahorro interno no fue
  suficiente para financiar este volumen de
  inversión privada y a la vez el déficit público

74
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Se generó un déficit en la balanza por cuenta
  corriente que hizo necesario recurrir al ahorro
  externo para cubrirlo (el saldo de la balanza por
  cuenta corriente es igual a la diferencia entre
  el ahorro y la inversión)
• Esto significa una restricción externa al
  crecimiento
• La continuidad del mismo dependerá de que sigan
  acudiendo capitales foráneos para financiar el
  déficit externo

75
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Si la importación de capital falla habrá que
  recortar la demanda interna y desviar producción
  hacia el mercado exterior
• Aún suponiendo que no falte ahorro externo, la
  situación comporta una distribución asimétrica
  del impacto del déficit público
• Su efecto expansivo se traspasa al exterior por
  la vía de un exceso de importaciones sobre las
  exportaciones, mientras que el efecto contractivo
  resultante de unos tipos de interés y una
  inflación más elevados recaen sobre la propia
  economía

76
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• El desequilibrio de la balanza por cuenta
  corriente estuvo originado por el déficit público
• La tasa de inversión agregada aumentó a lo largo
  de la expansión, pasando del 20 en 1986 al 25,8
  en 1990, mientras que la tasa de ahorro agregada
  se mantuvo estable, con lo que surgió un déficit
  en la cuenta corriente

77
(No Transcript)
78
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• El causante del desequilibrio externo fue el
  déficit público (el exceso de gasto público)
• El sector privado mantuvo una capacidad de ahorro
  suficiente para financiar el volumen de inversión
  privada
• Suficiente y excedente, aunque no bastante para
  cubrir la necesidad de financiación del sector
  público

79
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• El Estado español tuvo que hacer una apelación
  continuada al ahorro externo
• El capital extranjero se interesó por los activos
  financieros de las AAPP en pesetas debido a
• La entrada de la peseta en los tipos de cambio
  del Sistema Monetario Europeo hizo posible esta
  apelación, al tiempo que significó un poderoso
  elemento de atracción de ahorro del resto del
  mundo

80
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Incorporándose la peseta a un sistema de tipos de
  cambio fijo el riesgo de cambio se minimizaba
• La Deuda pública ofrecía unos rendimientos muy
  superiores a la de los países centrales
• Proceso de liberalización de los movimientos de
  capital

81
(No Transcript)
82
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Hasta 1988 el flujo de entradas de capitales se
  materializó en inversiones directas y en cartera
• De 1989 a 1991 entraron capitales financieros a
  corto plazo atraídos por la elevada rentabilidad
  de los títulos públicos españoles
• Esta avalancha de capital especulativo tuvo el
  efecto de provocar una apreciación de la peseta
  hasta situar el cambio en el límite superior de
  la banda de fluctuación del SME (/- 6)

83
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Esto tendió a agravar el desequilibrio comercial
  al hacer perder competitividad a los artículos
  españoles
• La crisis de 1992-1993 hizo insostenible la
  situación
• Los referéndums del tratado de Maastricht en
  Francia y Dinamarca (1992) crearon dudas sobre la
  voluntad europea de crear el euro
• Las inseguridades políticas levantaron los
  temores de los inversores, llevándoles a cambiar
  sus expectativas

84
(No Transcript)
85
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• La confianza en la viabilidad de la unión
  monetaria se hundió
• Los inversores cayeron en la cuenta que los
  países europeos divergían y se alejaban de los
  criterios de Maastricht
• Las paridades del SME dejaron de parecer creíbles
  y los inversores extranjeros se deshicieron de
  las carteras de activos financieros de las
  monedas sobrevaluadas (como la peseta)

86
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• La retracción de los inversores extranjeros forzó
  las devaluaciones de la peseta
• Entre 1992-1993 hubo tres, y una cuarta en 1995
• Para evitar el colapso del SME y la ruina de la
  unificación monetaria, en 1993 se ampliaron las
  bandas de fluctuación de los cambios
• La caída de la cotización de la peseta
  potenciaría las exportaciones y reduciría las
  importaciones

87
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Pero la lección de la crisis de 1992-1993 era
  clara no resultaba compatible mantener un
  déficit público elevado con la pertenencia a un
  sistema de estabilidad cambiaria
• Para que España pudiese tomar parte en el área
  monetaria única sería indispensable reducir el
  déficit público

88
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Existían dos fuentes de problemas el déficit
  público y la inflación
• INFLACIÓN
• Uno de los factores causantes de la recesión de
  los 90 fue la pérdida de competitividad de las
  empresas españolas
• Se debió a que nuestra economía sufría una
  inflación más elevada que la UE
• Esta inflación diferencial hacía insostenible
  mantener el tipo de cambio en el SME

89
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Qué originaba una inflación más elevada?
• El déficit público
• Las alzas salariales
• El escaso nivel de competencia y las bajas
  ganancias de productividad del sector servicios

90
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Déficit público
• El problema del déficit público ya lo hemos
  analizado
• Vamos a estudiar las vías por las que el déficit
  generaba inflación
• El propio crecimiento acelerado del gasto público
  del gasto público aumentaba el alza de los
  precios al aumentar la demanda agregada

91
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Pero el déficit resultaba en sí mismo
  inflacionario debido a
• Aun cuando tendiese a financiarse con el recurso
  al mercado de capitales, una parte del déficit
  del sector público (en de las empresas y
  organismos estatales) siguió absorbiéndose por
  mecanismos no ortodoxos
• No se pondría punto final a estas prácticas hasta
  la Ley de Autonomía del Banco de España (1994),
  aplicando Maastricht

92
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• La mayor parte de la Deuda soberana colocada en
  el mercado para cubrir el déficit era a corto
  plazo (Letras del Tesoro y pagarés), una clase de
  activos financieros que, por tener una alta
  liquidez, comportaban la expansión de la cantidad
  de dinero M3
• Alzas salariales
• Tuvieron mucho que ver con el fracaso del proceso
  de desinflación

93
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Hasta 1992 los salarios aumentaron de forma muy
  intensa haciendo subir los costes laborales
  unitarios
• Entre 1985-1992 los costes laborales por unidad
  de producto se elevaron un 21 más que en la UE
• Ese distanciamiento comportó una merma de
  competitividad para los productos españoles

94
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Las causas fueron
• El predominio de las negociaciones laborales
  sectoriales, el modelo menos apropiado para la
  moderación salarial
• La segmentación del mercado de trabajo, que
  conllevó que fuesen los trabajadores más
  protegidos los que negociasen y reclamasen
  fuertes alzas salariales porque el ajuste del
  empleo no recaía sobre ellos sino sobre los
  trabajadores nuevos con contrato temporal

95
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Mal funcionamiento del mercado de trabajo debido
  a la escasísima movilidad espacial y funcional
• Pérdida de credibilidad de los objetivos de
  inflación marcados por el gobierno
• El problema del bajo nivel de competencia se
  concreta en la trayectoria fuertemente
  inflacionista de las actividades no expuestas a
  la competencia internacional (sector servicios)

96
LOS EFECTOS NOMINALES DE LA INTEGRACIÓN

• Las rigideces institucionales y las restricciones
  tradicionales se han podido mantener en este tipo
  de actividades, a diferencia de las industriales

97
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• El Tratado de Maastricht de 1992 estableció las
  condiciones de implantación de la moneda única
  europea, el euro
• Fijó un calendario para la fase de transición
  (1994-1998)
• Durante esta etapa los países deberían converger
  nominalmente con los más estables
• El Tratado definió cinco criterios de convergencia

98
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• El cumplimiento de estos criterios se evaluaría
  en 1998, procediendo los países que los
  cumplieran al lanzamiento del euro entre 1999 y
  2001
• Los criterios de Maastricht son
• La inflación no debía superar en más de 1,5 la
  media de los tres países con menor inflación
• El déficit público no debía rebasar el 3 del PIB

99
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

1. La Deuda pública no debería de sobrepasar el 60
   del PIB
2. Los tipos de interés nominales a largo plazo no
   debían sobrepasar en más del 2 la media de los
   tres países con inflación más baja
3. El tipo de cambio no debería haberse devaluado ni
   desbordado la banda de fluctuación

100
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• El cumplimiento de estas condiciones pasó a
  presidir las políticas de todos los gobiernos
  desde 1995
• España emprendió una política de ajuste fiscal
  Tanto Solbes (PSOE) como Rato (PP) impusieron una
  política estricta de contención del gasto y el
  déficit
• La disciplina presupuestaria dio el fruto
  anhelado en 1998 España cumplía el criterio de
  convergencia básico (déficit público inferior al
  3 del PIB)

101
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Se cumplió el objetivo gracias a que confluyeron
  varios factores además del rigor presupuestario
• La disposición de Alemania de aplicar con
  flexibilidad los criterios de convergencia,
  consintiendo que sus socios hiciesen artificios
  contables para cuadrar sus cuentas públicas
• Así, se permitió aplicar ingresos obtenidos con
  las privatizaciones a cubrir el déficit o
  emplazar las subvenciones a empresas fuera de los
  presupuestos)

102
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• La predisposición de Alemania a un examen
  benevolente obedeció a la aceptación en 1996 por
  el resto de países de su propuesta de Pacto de
  Estabilidad, que convertía en exigencia
  permanente el control del déficit público
• También se debió a que Alemania temía no cumplir
  todos los criterios de Maastricht debido a los
  costes de la reunificación

103
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Todo esto hizo que se abandonara la condición del
  60 de la Deuda pública sobre el PIB, que no
  cumplieron la mayoría de países (incluida España)
• La consolidación fiscal alcanzó la meta fijada
  como resultado de la recuperación económica
• A partir de 1995 la actividad económica mantuvo
  un alto crecimiento empujada por la reducción de
  los tipos de interés y por la euroeuforia, a
  medida que se hacía creíble que España accedería
  al euro

104
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Además, el ajuste fiscal satisfizo los criterios
  de Maastricht porque redujo la carga de
  financiación del déficit al disminuir los tipos
  de interés
• Su caída fue ocasionada por las expectativas que
  se generaron en los mercados financieros desde
  1995, que llevaron a descontar que la UEM
  acabaría realizándose en 1998
• Esta profecía autocumplida tuvo la virtualidad de
  resolver la condición de convergencia en los
  tipos de interés nominales a corto plazo

105
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Esto tuvo efectos macroeconómicos muy positivos
• Se generó un círculo virtuoso de crecimiento
• La caída de los tipos reducía el gasto y el
  déficit público y promovía el crecimiento al
  reducir los costes de financiación de las
  inversiones del sector privado
• El crecimiento implicaba un aumento de los
  ingresos fiscales al tiempo que reducía los
  gastos (paro, transferencias, etc.), reduciendo
  el déficit y la Deuda

106
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Los tipos de interés a largo plazo eran mucho
  mayores que los alemanes o los franceses
• La depresión de 1993 había hundido los niveles en
  todos los países, pero más en los periféricos que
  en los centrales
• El impulso de la actividad que provocaron los
  tipos de interés bajos constituyó una lección de
  economía para los gobiernos

107
(No Transcript)
108
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Costó muy poco que a finales de 1994 todos
  coincidieran en la bondad de coordinar sus
  políticas y converger hacia tipos de interés
  bajos
• Lo que más ayudó fue la convicción con que los
  gobiernos plantearon presupuestos restrictivos y
  con la que convencieron a la opinión pública de
  los sacrificios que había que aceptar para
  alcanzar la integración monetaria

109
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Una vez que los mercados se convencieron de que
  el proceso era imparable, la convergencia se
  obtuvo en dos años
• Fue el mayor éxito en el camino de Maastricht

110
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Por lo que respecta a la inflación, al igual que
  ocurrió con el déficit público, pudo ser dominada
  (no vencida) para cumplir Maastricht
• Este logro se debió a varios factores
• Excelente gestión de control monetario por el
  Banco de España desde que en 1994 dispuso de
  autonomía respecto al gobierno (Ley de Autonomía
  del Banco de España)

111
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Moderación salarial y ausencia de conflictividad
  social
• Los sindicatos y la patronal asumieron que era
  fundamental para España participar en la moneda
  única
• Desde 1993 las alzas salariales han sido muy
  moderadas en términos nominales (inexistentes en
  términos reales) debido a

112
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Impacto de la crisis del 1992-1993, que alteró el
  comportamiento de los agentes económicos
• Impacto de las reformas laborales de 1994 y 1997,
  que flexibilizaron el mercado de trabajo al
  facilitar y subvencionar la contratación temporal
  y abaratar el despido

113
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• Azar en 1997 y 1998 la coyuntura fue muy
  favorable debido a la evolución de los precios
  del petróleo, las materias primas y los alimentos
• Esto tuvo una influencia desinflacionista
  decisiva justo en el último tramo de la fase en
  que los países debían cumplir los criterios de
  convergencia

114
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• El cumplimiento de los criterios de Maastricht
  fue una excelente política para recuperar la
  senda de crecimiento
• En España el PIB volvió a crecer, impulsado por
  la inversión, que fue muy sensible a la caída de
  los tipos de interés
• El déficit público se contrajo, pero no la Deuda

115
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA TRANSICIÓN A LA MONEDA
ÚNICA

• La remuneración por asalariado moderó su
  crecimiento sin conflictividad la reducción de
  la inflación tranquilizó a los sindicatos, y la
  caída del coste del crédito hipotecario
  repercutió en una subida del poder adquisitivo de
  las familias
• Este contexto facilitó los acuerdos laborales de
  1997, que animaron el empleo y la capacidad de
  gasto
• Las tasas de paro se contrajeron a buen ritmo,
  realimentando el crecimiento económico

116
(No Transcript)
117
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Desde el ingreso en la CEE, la política económica
  ha estado guiada por la reducción de la
  intervención del Estado en la economía
• El objetivo ha sido mejorar la eficiencia de los
  sectores productivos, para lo que ha sido
  necesario fomentar el funcionamiento de mercados
  competitivos de bienes y factores productivos
  (capital y trabajo)

118
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Los gobiernos han aplicado las siguientes
  políticas privatización de empresas públicas,
  liberalización y re-regulación
• Estas políticas han ido encaminadas a establecer
  la competencia en los mercados, para lo cual se
  ha considerado que la intervención pública ha de
  desaparecer, salvo la regulación que defienda la
  competencia

119
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Las autoridades han aplicado estas tres políticas
  con intensidades diversas extrema en el caso de
  la privatización de empresas públicas, decidida
  en el caso de la liberalización de los mercados,
  pero poco perceptible en las políticas que
  garantizan la libre competencia

120
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• POLÍTICA DE DEFENSA DE LA COMPETECIA
  (RE-REGULACIÓN)
• Las políticas de fomento activo de la competencia
  son incipientes en España, aunque no seguimos con
  excesivo retraso a la UE
• Los países anglosajones sí se han preocupado
  históricamente por estas políticas de combate de
  las restricciones a la competencia

121
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Las medidas han venido marcadas por la política
  de competencia de la CEE
• La primera ley fue aprobada en 1963, en un
  momento en que los gobernantes hacían esfuerzos
  por aproximarse a la Comunidad
• Pero en un medio tan hostil al libre mercado, la
  ley tuvo una eficacia nula

122
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Con la entrada en la CEE y la asunción de una
  política de competencia común (Acta Única Europea
  de 1986), se sentaron las bases de la política de
  defensa de la competencia, que se plasmaron en la
  ley de 1989
• El nuevo marco prohíbe las prácticas restrictivas
  de la competencia, como las colusiones y el abuso
  de la posición dominante

123
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• También se creó un mecanismo de supervisión de
  las concentraciones y de las ayudas públicas
• Se constituye el Tribunal de Defensa de la
  Competencia
• Trata de velar por la máxima competencia posible
  en los mercados
• Dispone de facultades para sancionar las
  conductas restrictivas de la competencia

124
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Propone al gobierno medidas de liberalización y
  desregulación
• Los resultados han sido pobres debido a la
  ausencia de tradición y a la tendencia de los
  gobiernos a facilitar la concentración económica
  (crear monopolios a escala nacional capaces de
  competir con empresas extranjeras campeones
  nacionales)

125
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• POLÍTICA DE LIBERALIZACIÓN
• La liberalización que se produjo primero fue la
  del sector exterior, lo que tuvo consecuencias
  importantes e irreversibles para la industria
  nacional
• En los 90 la política de liberalización se
  concentró en el sector servicios
• Es lógico, dado que desde que España accedió a la
  CEE experimentó una liberalización radical en el
  mercado de bienes igualándose al resto de países

126
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• En el ámbito de los bienes industriales la
  liberalización fue muy grande, aunque no completa
• Distinto es el caso de los precios de los
  productos agrícolas, donde hay una fuerte
  intervención y protección de la UE
• En los servicios, que se caracterizaban por un
  bajo nivel de competencia la liberalización ha
  llegado más tarde (Decreto Boyer de 1985 que
  liberalizó los alquileres y los horarios
  comerciales)

127
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Algunas actividades terciarias claves para el
  crecimiento (telecomunicaciones, transportes,
  electricidad, etc.) también están sometidas a los
  programas de liberalización de la UE
• Sin embargo, se avanza con lentitud debido al
  insuficiente impulso reformador y a las
  resistencias de las empresas afectadas (que
  mantienen vínculos con los gobiernos)

128
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• En el mercado de factores los cambios más
  radicales han tenido lugar en el sistema
  financiero, con una completa liberalización hacia
  el exterior y una desregulación
• El sistema financiero ha experimentado enormes
  transformaciones y un gran desarrollo
• Esta modernización y progreso ha sido provocada
  por los cambios legales, pero principalmente por
  su internacionalización

129
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Esta internacionalización ha sido originada por
  la integración en la CEE y por la globalización
  de los mercados financieros durante los 80 y 90
• La globalización financiera es el nervio de la
  globalización económica y constituye, junto con
  la revolución informática y de las TIC el
  fenómeno más importante de la Historia reciente
  de la economía mundial

130
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• La medida de más calado en este mercado fue la
  liberalización de los movimientos de capital
  (1992)
• Fue la culminación de un proceso de
  desmantelamiento del control de cambios
  (liberalización de los movimientos de capital y
  de los medios de pago exteriores) iniciado por el
  primer gobierno democrático
• En 1978 y 1979 se produce la apertura a la banca
  extranjera y la liberalización de las inversiones
  españolas en el exterior

131
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Este proceso se aceleró al producirse la
  integración de España en la CEE
• La eliminación absoluta del control de cambios
  vino dictada por el Acta Única Europea y la
  constitución de la UEM en 1989
• Al desaparecer el control de cambios la actividad
  financiera creció muchísimo

132
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• El mercado único no sólo ha comportado la
  supresión de las barreras a la movilidad del
  capital, sino también cambios en la regulación de
  la banca, los mercados de valores y los seguros,
  con el fin de ajustar reglas básicas comunes
• La desregulación del sistema bancario ha
  consistido en

133
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Eliminación de toda intervención administrativa
  sobre las cantidades gestionadas (eliminación de
  los coeficientes de inversión obligatoria)
• Igualación legal de todas las entidades de
  depósito del sistema bancario (bancos y cajas)
• Refuerzo de la capacidad de actuación del Banco
  de España
• El poder de control de las entidades va desde el
  registro y la inspección hasta la facultad de
  imponer sanciones

134
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Este poder ha permitido al Banco de España
  afrontar las crisis bancarios y los riesgos
  sistémicos (como demostró en la quiebra e
  intervención de Banesto en 1993)
• Las reformas en el mercado de valores hizo que
  éstos experimentaran un crecimiento vertiginoso
• La Ley del Mercado de Valores (1988) reguló y
  modernizó la estructura y el funcionamiento de
  los mercados

135
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Para las bolsas (Madrid, Barcelona, Bilbao y
  Valencia) esta Ley fue el catalizador de su
  renovación
• Se configuró un sistema integrado de contratación
  y liquidación (mercado continuo)
• La ley de 1988 instituyó un órgano regulador
  (CMNV) y unas reglas del juego
• La institución reguladora contó con poderes al
  haberse creado a imagen de las que tenían otros
  países

136
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Se estableció una normativa sobre la información
  a los accionistas e inversores, las ofertas
  públicas de venta (OPV) y de adquisición (OPA) de
  valores y las normas de conducta
• La Ley sustituyó el sistema tradicional de
  agentes de cambio y bolsa por las sociedades y
  agencias de valores

137
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Un último desarrollo institucional que contribuyó
  al florecimiento del sector financiero fue el de
  las instituciones de inversión colectiva, los
  fondos de inversión y los planes y fondos de
  pensiones
• Adquirieron existencia legal en 1988, aunque su
  arranque se produjo a partir de 1992, con los
  cambios introducidos en la tributación de las
  rentas del capital

138
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

1. Con la nueva fiscalidad los no residentes dejaron
   de tributar por los rendimientos obtenidos en
   Deuda pública y en renta privada, lo que
   incentivó la inversión extranjera en este tipo de
   activos
2. Se estableció una fiscalidad muy favorable para
   los fondos de inversión

139
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Los cambios en el entorno institucional y los
  desafíos de la integración europea impulsaron a
  la banca a embarcarse en un proceso de fusiones
• Banco de Bilbao y Banco de Vizcaya (1988)
• Banco Central y Banco Hispano-Americano (1991)
• Absorción por Argentaria de casi toda la banca
  pública (1991-1998)
• Banco Central Hispano y Banco de Santander (1999)

140
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Banco Bilbao Vizcaya y Argentaria (1998)
• Compra de Banesto por el BSCH
• De las siete entidades que formaban la gran banca
  española se ha venido a parar al duopolio
  BSCH-BBVA

141
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• En el mercado laboral la liberalización ha sido
  limitada al enfrentarse a la resistencia social
• Ha habido una flexibilización del marco de
  intervención administrativa y judicial más que
  una verdadera política de liberalización
• Pero teniendo en cuenta que las normas del
  mercado de trabajo guardan relación con el
  empleo, es obligado que estudiemos las
  modificaciones legales

142
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• La reforma del Estatuto de los Trabajadores de
  1984 respondía a que la legislación laboral había
  entorpecido la creación de nuevos puestos de
  trabajo durante los tiempos de expansión al
  proteger a los trabajadores con empleo
• El objetivo de la reforma era flexibilizar la
  entrada y la salida del mercado de trabajo
• Introduciendo nuevas figuras contractuales de
  duración fijada (contratos temporales, en
  prácticas y de formación)

143
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• La reforma permitió la creación de empleo en los
  años siguientes, que fueron de gran crecimiento
• Entre 1985-1990 la población ocupada aumentó a
  una tasa del 3,4 anual
• La reforma tuvo dos efectos perversos derivados
  de que casi todo el empleo fue generado por
  contratos temporales

144
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Apareció un mercado de trabajo dual, al
  segmentarse en dos categorías, trabajadores fijos
  y temporales
• El volumen excesivo de éstos (30 de la población
  ocupada) tuvo efectos negativos a medio y a largo
  plazo para el crecimiento económico, dado que las
  empresas dejaron de tener incentivos para
  invertir en capital humano
• La economía española de hoy lo está pagando

145
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Aumentó el poder negociador del segmento de
  trabajadores fijos, ya que su blindaje se vio
  reforzado porque las empresas tenían ahora la
  posibilidad de utilizar como instrumento de
  ajuste de plantillas la contratación-despido de
  temporales
• Los trabajadores fijos tuvieron gran capacidad de
  presión en las negociaciones salariales, logrando
  fuertes alzas

146
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Los resultados de la reforma de 1984 fueron
  cristalinos
• Posibilitó una tasa de incremento de la población
  empleada muy intensa durante la etapa expansiva,
  pero permitió una destrucción de trabajo muy
  rápida en la fase contractiva
• La destrucción tuvo un carácter tan brutal que
  despertó la conciencia de la necesidad de nuevas
  reformas

147
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• La reforma se vio reforzada por las medidas para
  hacer frente al déficit público en 1992 y 1993
  se aprobaron regulaciones más restrictivas de las
  prestaciones por desempleo con el fin de frenar
  el crecimiento de los gastos del INEM por
  subsidios de paro
• Para colmo, se suprimieron las bonificaciones de
  las cotizaciones sociales a los contratos en
  prácticas y de formación

148
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Estas medidas no hicieron sino acelerar el
  recorte de las plantillas de los trabajadores
  temporales
• Tras el intento de reforma de 1988, abortado por
  la huelga general, en 1994 se aprobó una nueva
  reforma laboral
• Establecimiento de un nuevo tipo de contrato para
  jóvenes
• Supresión de los obstáculos a la movilidad
  funcional

149
EL ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE REFORMA
INSTITUCIONAL

• Potenciación de la negociación colectiva
• Eliminación del monopolio del INEM en la
  colocación (libertad