Asamblea de accionistas

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ASAMBLEA DE ACCIONISTAS ALCANCES Y PROCEDIMIENTOS
Mariano Aberastury
Gerente de Inversiones- Grupo Consolidar
28 al 30 de Marzo de 2001, Bolsa de Comercio de
Buenos Aires Buenos Aires, Argentina
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ASAMBLEA DE ACCIONISTAS

• A) ORDINARIA
• Balances y Estados Contables
• Control de Gestión Ley de Sociedades
  Comerciales/ Estatutos
• Aumento de Capital dentro del Quintuplo
• Elección y Remoción de Directores y Síndicos
• Etc
• FRECUENCIA DE LA CONVOCATORIA Mínimo una vez
  al año dentro de los cuatro meses de cerrado el
  Ejercicio Anual
• CONVOCATORIA EFECTUADA POR EL DIRECTORIO
• i)Por Estatuto
• ii) En forma Extraordinaria
• iii)Por pedido de accionistas que representen
  el 5 del capital
• PROCEDIMIENTO la Convocatoria se publica 5 días
  consecutivos en el Boletin Oficial entre los 30
  y 10 días anteriores a la reunión.
• Requisito de Admisión depósito de acciones -
  mínimo 3 dias antes de la Asamblea-
• Las votaciones se efectuan por mayoría. Voto
  acumulativo para un tercio de las vacantes a
  cubrir.

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ASAMBLEA DE ACCIONISTAS

• B) EXTRAORDINARIA
• Todos los asuntos que no sean de competencia en
  Asambleas Ordinarias
• Aumento de Capital por sobre su quintuplo
• Reducción y Reintegro de Capital
• Rescate de Acciones
• Fusión, transformación y disolución de la
  sociedad
• Limitación o suspensión del derecho de
  Preferencia
• Emisión de Debentures y Bonos
• Etc.

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RESPONSABILIDADES DE LAS ADMINISTRADORAS

• LEY 24.241
• Fija un máximo de tenencia del derecho a voto (
  5 según regulación)
• El Fondo deJubilaciones y Pensiones -
  RESPONSABILIDAD FIDUCIARIA-
• Independiente y distinto del patrimonio de la
  Administradora
• Los bienes y derechos que componen el patrimonio
  del fondo de jubilaciones y pensiones serán
  inembargables y estarán sólo destinados a generar
  las prestaciones de acuerdo a las disposiciones
• INSTRUCCIÓN 465/96
• Iniciar todas las acciones legales que
  correspondan en contra de todo aquel que cause un
  perjuicio al fondo(Art. 34).
• Los Fondos de Pensión deberán concurrir a las
  Asambleas de Accionistas y pronunciarse respecto
  a las decisiones que se adopten (Art.35). Pueden
  hacerlo por mandatarios designados por su
  Directorio u otorgar mandato expreso a su
  Custodio.
• Excepciones Tenencia menor al 2 del Derecho a
  Voto. Cuando la decisión de no concurrir este
  fundamentada en el mejor interés para el Fondo.

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LAS AFJP COMO INVERSORES INSTITUCIONALES

• Tienen 34 empresas autorizadas a ser adquiridas
• Tienen invertidos 2.590MM (12 de su cartera)
• Son dueñas del 9.4 de la capitalización de
  esas compañías y del 33.5 de su flotante

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LAS EMPRESAS QUE COTIZAN EN ARGENTINA

• La capitalización bursátil es de 29.400 MM. El
  volumen operado diario es de 29 MM
• El flotante representa el 34 de las acciones
• Grupos de control muy marcados
• 5 (15) companías con más del 50 de free float
• 14 (41) companías entre el 50 y el 30 de free
  float
• 15 (44) con menos del 30 de free float
• Además hay varias companías con acciones de
  votos multiples

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OBJETIVOS DE PARTICIPAR EN LAS ASAMBLEAS

• Cumplir con la Ley y Reglamentación
• Management
• Ø Herramienta de comunicación de Políticas,
  decisiones o medidas a tomar
• DirectorioØ Informar logros a accionistas Ø
  Incrementar la confianza de los inversionistas
• AccionistasØ Participación en la discusión y
  aprobación o no de temasØ Encuentro con el
  Directorio y ManagmentØ Hacer preguntas, apoyar
  u oponerse a los temas a tratar.

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PAPEL EN LAS ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS MINORITARIOS

• La situación es Único accionista tiene mas del
  50 de los votos Comprá o vendé pero no te
  metas con la decisión del management.
• El rol del accionista no controlante es pasivo,
  su única salida es vender si está en desacuerdo
  con las Políticas de negocios de la companía
• Sin embargo tienen una trampa de liquidez, dado
  el volumen de tenencias y el volumen de trading.

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SIN EMBARGO

• Existe el Voto Acumulativoel objetivo es tener
  directores independientes
• El regulador puede
• Ø Inclusión de propuestas de accionistas
  minoritariosØ Fijar mayorías especiales para
  decisiones corporativas relevantes.Ø
  Extender el voto acumulativo a otros temasØ
  Hacer operativo el derecho del accionista a pedir
  información especialØ Dar el derecho de
  permitir la comunicación entre los
  accionistas para facilitar el voto de los
  accionistas minoritarios ( dilema
  prisionero) Ø Solicitud Pública de Poderes
• El accionista de control tiene que darse cuenta
  que sin respeto a los minoritarios no hay
  acceso al mercado de capitales.