Finanzas 09

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Finanzas 09

• Introducción a la materia

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Temas de estudio

• Instrumentos financieros
• Acciones
• Bonos
• Derivados
• Decisiones de portafolio
• Pricing

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Qué es una acción?

• Acción (share, stock, o equity) es un derecho de
  propiedad sobre parte de una empresa.
• Poseedor de la acción Shareholder
• Se comercian en la bolsa de valores a través de
  intermediarios o brokers.
• El comportamiento de los precios de las acciones
  es impredecible, lo cual no implica que no se
  puedan modelar.
• Los precios se modelan como un proceso aleatorio.

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Un proceso aleatorio y la evolución de una acción
real
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Indices

• Son promedios ponderados del valor de diferentes
  acciones usados para medir el comportamiento de
  un determinado mercado o economía.
• Casos Típicos
• USA Standard Poors 500, Dow Jones (30
  compañías)
• Merval 25 mayores empresas argentinas
• EMBI Indicador de riesgo país para mercados
  emergentes, realizado en base a precios de bonos
  por JP Morgan.

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Bonos

• Funcionamiento similar al de un préstamo
  especifica un cierto monto fijo a pagar al
  portador al final de cierto período de tiempo.
• Los Títulos Públicos son bonos emitidos por el
  Tesoro Nacional.
• Corto plazo Letras del Tesoro (Letes). Se
  emitían en dólares, a 90 días. Bono Zero Cupón.
  Licitación a un valor descontado del valor
  nominal que se paga al final.
• Mediano plazo Bonos del tesoro (Bontes).
  Vencimientos de 2 a 5 años. Pagan intereses en
  forma de cupón y se amortiza su valor al final.
• Largo plazo Globales. Plazos mayores a 5 años.

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Evolución del precio de una letra del tesoro
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Estructura de una letra del tesoro
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Estructura de un global
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Portafolios de valores

• Es un conjunto de títulos que posee una persona o
  una entidad financiera.
• Está caracterizado por el porcentaje o
  participación de cada activo en el total.
• Cómo elegir los porcentajes?
• Rendimiento (media)
• Volatilidad (varianza)
• Comportamiento contra otras acciones
  (covarianzas)
• La primera parte del curso pasa por responder
  esta pregunta.

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Derivados

• Derivan de otros productos financieros.
• Al activo financiero sobre el que se construye el
  derivado se lo llama activo subyacente.
• Principales derivados
• Futuros Compromiso de compra-venta en cierta
  fecha. No se realiza transacción cuando se firma
• Opciones El poseedor tiene el derecho a comprar
  (call) o a vender (put) un activo en cierta fecha
  a cierto precio.
• En la segunda parte del curso se analizarán
  métodos para valuar opciones.
• Casi todos se basan, de un modo u otro, en un
  principio de no arbitraje.