FINANZAS

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FINANZAS

• Las decisiones financieras
• Las decisiones de inversión
• Métodos de valoración de inversiones

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Decisiones financieras
Agentes Económicos Prestamistas Empresas Sector
Público Inversor individual
Agentes Económicos Prestatarios Empresas Sector
Público Inversor individual
Mercados financieros se intercambian activos
financieros

• Los activos financieros se caracterizan
• por su riesgo (variabilidad en la rentabilidad
  esperada)
• por su liquidez (facilidad para su conversión en
  dinero)
• y por su rentabilidad (Bº/Inversión)

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La función financiera en la empresa
Estructura Financiera
Estructura Económica

• Captación de los fondos
• Adecuado equilibrio entre Fondos Propios y
  Ajenos
• Estructura del Pasivo
• Política de dividendos
• Equilibrio entre recursos a c. y l. Pl.
• Fondo de maniobra

• Valoración y selección de los proyectos de
  Inversión
• Criterio para valoración maximización del Valor
  de la Empresa

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CLASIFICACIÓN DE MASAS PATRIMONIALES
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Las decisiones de Inversión

• Caracterización de los Proyectos de Inversión
• Desembolso inicial de fondos (lo que es realmente
  LA INVERSIÓN)
• Flujos de entradas y salidas de dinero (cobros y
  pagos) que genera el proyecto
• Relación de intercambio entre valores actuales y
  futuros del dinero
• El criterio guía para la valoración y selección
  de proyectos es la maximización del valor de la
  Empresa

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Tasa de intercambio del dinero en el tiempo
x (1i)
x (1i)
x (1i)
Año 0
Año 1
Año 2
Año 3
C (1i)2
C (1i)3
C
C(1i)
C (1i)3 (1i)3
C (1i)3 (1i)
C (1i)3 (1i) 2
C (1i )3
1/(1i)
1/(1i)
1/(1i)
i tasa de actualización o descuento / tasa de
capitalización
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Criterios de Selección de Inversiones

• Valor Actual Neto
• VA -A F1/(1i)1 F2/(1i)2 F3/(1i)3
  Fn/(1i)n

• Tasa Interna de Retorno
• Es el valor de la tasa de descuento de los flujos
  de caja para que el VAN sea 0.

• Plazo de Recuperación o PAY-BACK
• Nº de periodos necesarios para que los flujos de
  caja permitan recuperar el desembolso inicial o
  tamaño de la inversión

Adesembolso inicial Fi flujos netos de caja
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Algunas fórmulas útiles

• Valor actual de n términos de valor F constante
  descontados a tipo i
• VA F x (1i)n - 1
• i(1i)n
• también 1-(1i)-n
• i

• Valor actual de infinitos términos F descontados
  a tipo i
• F/i
• Valor Final, es decir en el momento n de una
  renta constante de 1 u.m.
• (1i)n - 1
• i