La crisis financiera: sus comienzos

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La crisis financiera sus comienzos

• Lic. en Economía Marina Platino
• Est. en Economía Violeta Moore
• 
  Octubre 2009
• CeDiAPE
• Centro de Diagnóstico y Análisis para la
  Planificación Estratégica

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Presentación

• Objeto de estudio entender el origen de la
  crisis financiera
• Período abordado 2001 2006 (EEUU)
• La crisis nos aparece en la llamada crisis de
  los préstamos subprime

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2000 - 2001 EE.UU.

• Panorama económico
• crecimiento de la economía a 1,5
• tasa de desempleo del 5,8
• caída de la producción industrial.
• Medidas del gobierno de Bush
• Baja de la tasa de interés 6,5 a 2
• Recorte impositivo del orden de US 40 mil
  millones.
• Inyección de liquidez.

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Modelo económico basado enbaja tasa de interés y
consumo

• Fuente http//www.cefp.gob.mx/intr/e-stadisticas/
  copianewe_stadisticas.html

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Los actores sociales que tracciona el
modelo

• Empresas transnacionales con asiento en EEUU o en
  el extranjero
• Empresariado con asiento local
• Los trabajadores de las firmas
• Los sectores financieros (créditos)

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La fuerza social (alianza) en posición de
gobierno

• Complejo industrial-militar
• (acero, automotores, tecnología, etc.)
• Complejo energético
• (petróleo y derivados)
• Finanzas
• (JP Morgan, Bank of America)

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Burbuja inmobiliaria 2003 - 2006

• Crecen las solicitudes hipotecarias
  (endeudamiento)
• Aumenta la venta de viviendas
• Suben los precios de la vivienda (2000 - 2005
  más del 50)
• Impulsó el consumo (vía refinanciación)
• El sector de la construcción explicó la mitad del
  crecimiento del PBI
• Generó un tercio del empleo

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Cambio en la correlación de fuerzas

• En julio de 2004 la Fed sube la tasa de interés
• Se agrandaron las ganancias del sector financiero
  
• Crecer a un ritmo menor (sectores beneficiados
  son desplazados del modelo)
• Alteración dentro de la alianza
• sale de posición subordinada el sector
  financiero

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Cambio de Modelo basado en la especulación

• Fuente http//www.cefp.gob.mx/intr/e-stadisticas/
  copianewe_stadisticas.html

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Subprime

• Hasta 2003, la mayoría de las hipotecas eran
  "prime" (sectores de ingresos medios y altos)
• Entre 2004 y 2006 los créditos subprime
  aumentan su participación
• El mercado de crédito se expande hacia
  sectores de menores ingresos (trabajadores
  temporales, informales)
• Como influyeron estos INSTRUMENTOS
  FINANCIEROS en las instituciones no
  vinculadas al mercado hipotecario EEUU ?

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Ingeniería financiera titulización

• Valores respaldados por créditos subprime
  sacando de sus balances el riesgo y
  redistribuyéndolo a terceros
• Obtienen liquidez para conceder nuevos préstamos
• La titulización aumenta su dimensión en
  2005
• Subprime, materia prima de la titulización
• Se expanden a todo el globo
• Rol de las calificadoras de riesgo

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El cambio en el modelo hace estallar la
burbuja mediados 2006

• Altas tasas de interés (5,25)
• Caída en los precios de la vivienda (10)
• Aumenta la morosidad, en especial de subprime
  (11,7)
• Caída de la venta de viviendas (entre 2005 -
  2006 un 20 )
• Caída en el gasto en construcción (17)
• Cae el ritmo de crecimiento económico (2,6
  en el 2º trim.)
• Aumenta la tasa de desempleo (4,8)

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Para concluir

• Podemos afirmar
• Lo que aparece como una causa (subprime) es una
  consecuencia
• El origen se encuentra en la situación generada
  al salir el capital financiero de posición
  subordinada en la alianza

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Esto le permite al capital financiero

• Aumentar la tasa
• Sobre expandir el crédito a pesar del desinfle
  económico
• Colocar las subprime
• Titulizarlas y dispersar el riesgo al sistema
  mundial
• Quedar favorablemente posicionado al interior
• del sistema financiero mundial

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• GRACIAS
•